来源：彦德国际InCorp
随着全球资产配置日趋复杂，越来越多基金管理公司和高净值家族开始将目光投向高度开放、监管清晰、税制优渥的金融中心新加坡。尤其是在可变资本公司（Variable Capital Company，简称VCC）框架推出后，在当地设立基金的灵活性和效率大幅提升。
为巩固领先基金注册地和管理中心的地位，新加坡金融管理局（MAS）和新加坡会计和企业管理局（ACRA）于 2020 年 1 月通过《可变资本公司法》正式推出了VCC框架。
官方数据显示，截至 2025 年3月初，已有逾1,200 家 VCC在新加坡注册。其灵活、合规性强的架构，已迅速成为对标开曼等传统离岸辖区的替代选择。
什么是VCC？
VCC是一种专为投资用途而设计的新型法律实体结构，可用于传统和另类投资基金的设立与管理。与新加坡其他实体类型相比，VCC为提供更大灵活性的企业结构设计。
VCC允许开放式或封闭式基金、零售与非零售基金，外资基金公司实体也可以向内迁册, 在新加坡成为VCC。
一些传统基金结构因受制于单一投资目标，因此缺乏多元性。VCC的一个主要优势在于可作为独立的单一基金或含多个子基金“伞型实体”成立，从而满足不同投资目标、投资者、资产与负债需求。
VCC的优势、税收与激励
VCC伞型结构视为一个单一法律实体，可共享托管人、审计师、秘书等供应商，统一处理报税、合规等事项，节省大量重复性费用。以下图表对比了传统基金结构与VCC伞型结构，优势显而易见。
总体而言，VCC框架提供的主要优势包括：
成本与运营效率：相比传统基金结构，VCC减少了合规负担
投资者隐私：与私人有限公司不同，VCC无需公开披露股东信息
注册灵活性：外国投资基金也可以通过VCC框架在新加坡重注册
全球认可：VCC符合国际基金管理标准，对机构投资者有吸引力
在新加坡，VCC架构也可申请基金税务优惠计划：
13O/13U条款：针对本地和离岸基金，提供投资收益免税待遇
FSI-FM 计划（金融服务激励）进一步降低基金管理相关税负
设立VCC的要求与条件
要设立VCC，首先要考虑的是合规的基金管理方。根据新加坡《证券与期货法》（SFA），任何要在新加坡从事基金管理或资产管理的公司，必须获得MAS的批准，注册为持证基金管理公司（LFMC）或风险投资基金管理人（VCFM）。
LFMC适合管理较大规模资产或面向散户投资者，需满足更高的监管与资本要求。VCFM则适合专注于初创或风险投资项目的基金管理公司，监管要求相对宽松
要在新加坡从事基金管理或资产管理的公司，必须获得MAS的批准。
除了基金管理方，设立VCC还需满足以下基本条件：
至少一名新加坡常驻董事；
指定公司秘书和注册地址；
提交定制公司章程；
至少一名股东；
保留非公开的股东名册；
注册后三个月内委任审计师（如未豁免）；
无最低注册资本要求，但股本必须与净资产价值（NAV）一致。
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